财神导航：3月份美国零售额超预期增长0.7%

财神导航华盛顿4月15日报道，美国商务部经济普查局称，2024年3月零售销售额增长了 0.7%，该数据略微超过市场预期，原因是在线零售商的收入激增，这进一步证明美国经济在第一季度结束时基础稳固。

美国商务部周一公布的这份报告，紧随本月公布的3月份就业强劲增长和消费通胀回升的消息，增强了人们对美联储可能推迟到9月份降息的预期。一些经济学家认为，今年降息的窗口正在关闭。

强劲的零售销售促使高盛（Goldman Sachs）的经济学家们将第一季度国内生产总值（GDP）的年增长率预期从 2.5%上调至 3.1%。第四季度的经济增长率为 3.4%。

Nationwide首席经济学家凯西-博斯特扬奇（Kathy Bostjancic）表示：”经济活动越强劲，通胀下降的速度就越慢，美联储作出降息反应的时间就越晚。”消费者支出和通胀缺乏缓和……可能会将降息推迟到明年。”

美国商务部经济普查局称，2024年3月零售销售额增长了 0.7%。2月份的数据被上调，显示销售额反弹了0.9%，这是一年多来的最大增幅，而不是之前报告的0.6%。

接受财神导航调查的经济学家此前预测零售额（主要是商品，未按通胀率调整）将增长0.3%。3 月份的销售额同比增长了 4.0%。

尽管通胀和借贷成本上升，但由于劳动力市场具有活力，支出仍在持续增长，这打破了有关低收入家庭陷入困境的预测。

美国银行最新的信用卡数据显示，低收入家庭的支出继续超过高收入家庭。

美银证券的经济学家在一份说明中写道：”一个重要的原因是，尽管低收入消费者受到通胀的影响更大，但他们也是强劲劳动力市场的最大受益者。”自大流行病开始以来，低收入工人的累计工资涨幅最大。”

第一季度平均每月增加就业岗位 27.6 万个，而 10 月至 12 月期间为 21.2 万个。工资同比增长率仍高于 4.0%。

金融市场和大多数经济学家已将首次降息的预期从 6 月份推迟到 9 月份，并预计将降息两次，而不是决策者设想的三次。少数经济学家认为，美国央行仍有可能在 6 月或 7 月启动宽松周期。

自 7 月份以来，美联储一直将政策利率维持在 5.25%-5.50% 的区间内。自 2022 年 3 月以来，它已将基准隔夜利率上调了 525 个基点。

牛津经济研究院（Oxford Economics）副首席美国经济学家迈克尔-皮尔斯（Michael Pearce）说：”6月降息并非不可能，但风险天平倾向于今年晚些时候首次降息。”

华尔街股市大体走高，投资者对中东局势保持警惕。美元兑一篮子货币上涨。美国国债价格下跌，基准 10 年期国债收益率创五个月新高。

其他消费数据
由于亚马逊3月举行了春季促销活动，使得3个月的在线销售额收入增长 2.7%，而 2 月份的增幅为 0.2%。

加油站的销售额增长了 2.1%，反映出油价上涨。建材和园艺设备商店的销售额增长了 0.7%。报告中唯一的服务业部分–食品服务和饮酒场所的销售额在2月份攀升0.5%之后，又增长了0.4%。经济学家认为外出就餐是衡量家庭财务状况的关键指标。

但也存在一些疲软现象。汽车和零部件经销商的销售额下降了 0.7%。家具店的销售额下滑了 0.3%，这可能是因为较高的抵押贷款利率限制了购房。全美住宅建筑商协会周一的一项调查显示，4 月份单户住宅建筑商的信心没有变化。

上个月，体育用品、业余爱好、乐器和书籍商店的销售额下降了 1.8%。这表明家庭继续关注生活必需品，减少了随意性消费。

电子产品和电器商店的销售额下降了 1.2%，服装零售商的销售额下降了 1.6%。
不包括汽车、汽油、建材和食品服务在内的零售额在 3 月份增长了 1.1%，这是自 2023 年 1 月以来的最大增幅。2 月份的数据被上调，显示这些所谓的零售额增长了 0.3%，而不是之前报告的持平。

核心零售额与国内生产总值（GDP）中的消费支出部分最为接近。3 月份核心零售额的跳升和 2 月份的上调抹平了 1 月份的下滑，使经济学家预计第一季度的消费支出增长可能与第四季度 3.3% 的快速增长相匹配。

这一预期没有考虑到服务业这一消费支出的最大组成部分，因此 1-3 月份的消费支出和 GDP 增长都存在上行风险。

人口普查局（Census Bureau）的其他数据显示，商业库存在1月份保持不变后，2月份增长了0.4%，这进一步提振了经济增长。

海军联邦信用合作社（Navy Federal Credit Union）的企业经济学家罗伯特-弗里克（Robert Frick）说：”鉴于各种刺激计划已经停止，刺激计划的资金也已经花完，消费者支出现在主要依靠工资收入，而工资收入将随着劳动力市场的发展继续扩大。”这意味着稳健的扩张应该会继续下去”。